Le sanzioni volte a comprimere le entrate di Mosca hanno invece contribuito a far salire i prezzi, rendendo il greggio russo più prezioso. Quasi quattro anni dopo che i governi occidentali hanno deciso di comprimere le entrate petrolifere russe, Mosca spedisce greggio per un valore settimanale superiore a qualsiasi altro momento dall’escalation del conflitto ucraino nel 2022. Il valore lordo delle esportazioni di greggio russo via mare è salito a 2,75 miliardi di dollari nella settimana fino al 27 settembre, la cifra settimanale più alta in quattro anni, secondo dati di localizzazione delle cisterne compilati da Bloomberg.
Nelle ultime quattro settimane le spedizioni sono state in media di 3,71 milioni di barili al giorno, il livello più alto dall’inizio di agosto. La ripresa mette in luce un problema centrale della strategia occidentale. Le sanzioni erano progettate per mantenere il petrolio russo sul mercato globale ed evitare uno shock dall’offerta, costringendo Mosca a venderlo a un prezzo più basso. Invece, la Russia ha dirottato il greggio dall’Europa alla Cina, all’India e ad altri mercati, ha costruito reti di trasporto alternative e ha ridotto la sua dipendenza dai servizi occidentali.
Ora, l’impennata dei prezzi globali alimentata dalla guerra USA-Israele contro l’Iran sta rendendo quei barili più preziosi. Il piano: mantenere il flusso del petrolio russo ma tagliare i guadagni di Mosca Quando l’Occidente si è mosso contro il petrolio russo nel 2022, ha dovuto affrontare un problema evidente: la Russia era un esportatore troppo grande per essere rimosso dal mercato senza rischiare un’impennata dei prezzi globali. L’UE era anche il più grande mercato petrolifero di Mosca. L’Europa ha assorbito più della metà delle esportazioni di petrolio della Russia nel 2021, mentre la Russia è stata il maggiore fornitore di greggio dell’UE, rappresentando circa un quarto delle sue importazioni.
La Cina, in confronto, è stata il più grande acquirente della Russia. L’UE ha vietato la maggior parte delle importazioni di greggio russo via mare nel dicembre 2022, mentre il blocco guidato dal G7 ha imposto un tetto massimo di prezzo di 60 dollari al barile. Le spedizioni, le assicurazioni e altri servizi marittimi occidentali potrebbero ancora gestire il greggio russo, ma solo se fosse venduto al di sotto del massimale. Nel febbraio 2023 sono seguite le sanzioni sui prodotti petroliferi.
La logica era semplice: tagliare le entrate della Russia senza rimuovere il suo petrolio dal mercato globale. La strategia quindi dipendeva dal mantenere il flusso del greggio russo sfruttando al tempo stesso la dominanza occidentale nei servizi marittimi e assicurativi per limitarne il prezzo. Il piano fallì. Cosa è andato storto? Il tetto massimo di 60 dollari inizialmente ha coinciso con forti sconti sul greggio di punta della Russia, gli Urali. Ma Mosca ha gradualmente ridotto la sua dipendenza dai servizi marittimi e assicurativi occidentali con cui il massimale avrebbe dovuto essere applicato.
Anche il Centro per la ricerca sull’energia e l’aria pulita (CREA) – un’organizzazione di ricerca con sede a Helsinki che ha ripetutamente sostenuto sanzioni più severe contro Mosca – ora afferma che la politica “non è riuscita a imporre un vincolo duraturo sui proventi delle esportazioni di greggio russo”. Si dice che la misura abbia funzionato solo per periodi limitati sugli Urali, mentre altri gradi e canali di esportazione sono rimasti in gran parte inalterati. L’UE ha ripetutamente inasprito il meccanismo, abbassando il tetto prima a 47,60 dollari e poi a 44,10 dollari al barile a partire da febbraio 2026. Quest’ultimo doveva rimanere del 15% al di sotto del prezzo medio di mercato per gli Urali.
Eppure gli Urali avevano una media di 60,22 dollari al barile a luglio – circa 16 dollari al di sopra del tetto di UE e Regno Unito. Secondo CREA, anche il greggio russo ESPO, fortemente orientato verso gli acquirenti asiatici, è stato costantemente scambiato al di sopra sia dei vecchi che dei nuovi limiti. Bruxelles ha risposto sanzionando centinaia di petroliere, prendendo di mira i commercianti e inasprendo le restrizioni sulle entità di paesi terzi accusate di aiutare Mosca a eludere le misure. Il greggio russo, tuttavia, continua a fluire. Quattro anni dopo: dove sta andando il petrolio russo La Russia non ha smesso di vendere petrolio quando i suoi maggiori clienti europei si sono allontanati.
Trovò altri clienti. Cina e India emersero come destinazioni dominanti per il greggio russo, mentre anche la Turchia aumentò il suo ruolo. Solo nel mese di luglio, l’India ha importato greggio russo per un valore di 6,25 miliardi di dollari – un livello record per il secondo mese consecutivo – mentre le consegne via mare alla Cina sono state superiori del 16% rispetto a un anno prima, secondo CREA. La Russia ha anche costruito capacità di trasporto al di fuori del tradizionale sistema occidentale.
A giugno, le petroliere “ombra” sanzionate trasportavano il 66% delle esportazioni di greggio via mare, rispetto a solo il 31% a bordo di navi collegate al G7, stima CREA. Le sanzioni hanno cambiato le rotte, le navi e i clienti. Non hanno impedito a milioni di barili di greggio russo di raggiungere il mercato globale. Perché il petrolio russo vale di più adesso? La svolta più grande non è arrivata da Bruxelles o Washington, ma dal Medio Oriente.
La guerra USA-Israele contro l’Iran e i disordini attorno allo Stretto di Hormuz hanno spinto i prezzi globali del greggio nettamente al rialzo, mentre gli attacchi alle infrastrutture energetiche regionali hanno ulteriormente messo a dura prova le forniture. Il risultato è esattamente il tipo di shock dell’offerta che i governi occidentali hanno cercato di evitare quando hanno definito il tetto massimo dei prezzi – e la Russia è tra i produttori che beneficiano di prezzi più alti. Su base quattro settimane, il valore lordo delle spedizioni di greggio della Russia è salito a 2,39 miliardi di dollari a settimana, in aumento di 290 milioni di dollari rispetto al periodo di quattro settimane precedenti, secondo Bloomberg.
Lo shock dei prezzi ha anche complicato gli sforzi per inasprire la stretta. All’inizio di quest’anno, l’UE aveva preso in considerazione un divieto dei servizi marittimi che avrebbe superato il tetto massimo dei prezzi, colpendo direttamente la capacità della Russia di spedire petrolio. Ma secondo CREA, l’impennata dei prezzi in seguito all’interruzione di Hormuz ha spinto a riconsiderare i timori che la compressione delle esportazioni russe potesse peggiorare la carenza globale. L’UE ha successivamente sospeso gli adeguamenti automatici al tetto massimo del prezzo del greggio russo fino a luglio 2027, pur mantenendo la possibilità di una revisione anticipata. Il dilemma è lo stesso che i governi occidentali hanno dovuto affrontare nel 2022: spremere troppo l’offerta russa e i prezzi globali potrebbero aumentare ulteriormente, rendendo i barili che ancora raggiungono il mercato più preziosi.
Non tutti i barili sono uguali: il fattore raffineria L’aumento del valore delle esportazioni di greggio russo non racconta tutta la storia. raffinerie, riducendo la lavorazione interna e lasciando più greggio disponibile per l’esportazione. Mosca ha inoltre limitato le spedizioni di diesel per proteggere le forniture nazionali. I carichi russi di prodotti petroliferi sono scesi a 4,7 milioni di tonnellate a luglio, il livello più basso mai registrato e meno della metà dei 9,6 milioni di tonnellate spedite un anno prima, secondo CREA. I ricavi del greggio trasportato via mare, al contrario, sono aumentati del 7%.
Anche la Russia ha alzato le previsioni sulle esportazioni di greggio per il 2026, riducendo al contempo le previsioni per le spedizioni di prodotti raffinati. Il boom del greggio è quindi in parte compensato da un calo delle esportazioni di carburante. Allo stesso tempo, la ridotta attività delle raffinerie sta liberando più petrolio non trasformato per la spedizione all’estero – dove i prezzi globali più alti ne hanno aumentato il valore. La Slovacchia e l’Ungheria si sono opposte alle richieste di un rapido taglio, sostenendo che le raffinerie, gli oleodotti e altre infrastrutture costruite attorno alle forniture russe non possono essere semplicemente convertite in alternative da un giorno all’altro.
La disputa è tornata alla ribalta questa settimana quando il ministro degli Esteri tedesco Johann Wadephul si è recato in Slovacchia e ha esortato il paese ad abbandonare il petrolio e il gas russi e ad aumentare la pressione su Mosca. Il ministro degli Esteri slovacco Juraj Blanar ha reagito, dicendo che le infrastrutture del paese sono state costruite attorno alle forniture russe e che un taglio immediato creerebbe “enormi problemi.
Il Comma 22 dell’Occidente L’Occidente può sanzionare più petroliere e commercianti, rafforzare l’applicazione delle norme, fare pressione sugli acquirenti rimanenti e prendere di mira le reti di paesi terzi. L’ultimo pacchetto di sanzioni dell’UE ha aggiunto altre 41 navi a un elenco che comprende già 632 navi ed entità prese di mira in Cina, India, Turchia, Kazakistan e Emirati Arabi Uniti. Ma prendere di mira direttamente i volumi di esportazione russi riporta al centro del dilemma originale: l’Occidente ha mantenuto i barili russi sul mercato perché temeva l’impennata dei prezzi del petrolio – solo per aumentare i prezzi del petrolio per rendere quei barili più preziosi.